愛(ài)同學(xué)
2023-01-06 15:42PPT133頁(yè)的例題，老師用的是Delta=ΔS除以ΔC去解的。但是題目給的是份數(shù)，所以應(yīng)該用delta等于nS除以nC去解才對(duì)呀。最后應(yīng)該是10000除以delta得到期權(quán)數(shù)，得到333333
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-01-10 20:12
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
BSM的N(d1)和Delta是直接等價(jià)的，對(duì)于N(d1)的理解多種多樣，例如N(d1)代表對(duì)沖1份期權(quán)需要持有的股票份數(shù)，也可以是N(d1)的概率看漲期權(quán)會(huì)行權(quán)（陳松男老師寫的書籍截取），等等。
在這個(gè)題目中，delta的公式可以寫成delta=△c/△s
△c/△s=0.3=N(d1)，可以理解為s標(biāo)的資產(chǎn)變動(dòng)1單位，c看漲期權(quán)變動(dòng)0.3單位
我們將份數(shù)考慮在公式中
△cx1=△sx0.3，可以理解為“1份c看漲期權(quán)變動(dòng)幅度”=“0.3份的s標(biāo)的資產(chǎn)變動(dòng)幅度”
根據(jù)題目信息，
△cx?=△sx1000，此時(shí)手里有1000份標(biāo)的資產(chǎn)，需要多少份看漲期權(quán)對(duì)沖
公式上下相除，
(△cx1)/(△cx?)=(△sx0.3)/(△sx1000)
1/?=0.3/10.000
求出？=333,333
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