愛同學
2023-01-06 15:42PPT133頁的例題，老師用的是Delta=ΔS除以ΔC去解的。但是題目給的是份數，所以應該用delta等于nS除以nC去解才對呀。最后應該是10000除以delta得到期權數，得到333333
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-01-10 20:12
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
BSM的N(d1)和Delta是直接等價的，對于N(d1)的理解多種多樣，例如N(d1)代表對沖1份期權需要持有的股票份數，也可以是N(d1)的概率看漲期權會行權（陳松男老師寫的書籍截?。鹊?。
在這個題目中，delta的公式可以寫成delta=△c/△s
△c/△s=0.3=N(d1)，可以理解為s標的資產變動1單位，c看漲期權變動0.3單位
我們將份數考慮在公式中
△cx1=△sx0.3，可以理解為“1份c看漲期權變動幅度”=“0.3份的s標的資產變動幅度”
根據題目信息，
△cx?=△sx1000，此時手里有1000份標的資產，需要多少份看漲期權對沖
公式上下相除，
(△cx1)/(△cx?)=(△sx0.3)/(△sx1000)
1/?=0.3/10.000
求出？=333,333
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