學(xué)同學(xué)
2023-01-07 14:49關(guān)于微笑曲線，為什么左邊是凹線，右邊是凸線，左邊也是隨著X軸的數(shù)字變大，斜率越來(lái)越陡峭了，不理解。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-01-09 19:14
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
“波動(dòng)率微笑”曲線如下圖所示，都是“凸的”，因?yàn)閿?shù)學(xué)上認(rèn)為二階導(dǎo)數(shù)大于零具有凸性，或者直白點(diǎn)說(shuō)“漲多跌少”就是凸性：
標(biāo)的資產(chǎn)S相同、到日期相T同而執(zhí)行價(jià)格X不同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格偏離標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格越遠(yuǎn)，隱含波動(dòng)率越大。也就是平值期權(quán)ATM的隱含波動(dòng)率相比于虛值期權(quán)OTM和實(shí)值期權(quán)ITM來(lái)說(shuō)，隱含波動(dòng)率要低。而且虛值或者實(shí)值程度越高，隱含波動(dòng)率越高。
補(bǔ)充：“波動(dòng)率微笑”和“波動(dòng)率斜笑”的截圖
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