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2023-01-07 23:13這題咋做啊？也沒(méi)有講啊
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-01-09 13:36
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同學(xué)你好，這題是casebook中的真題。由于是比較久，答案中用到的中間過(guò)程名詞和算法與當(dāng)前算implementation shortfall的方法不太一樣。所以老師認(rèn)為這題掌握基本的思路就可以了，那就是implementation shortfall = paper portfolio的return - actual return。
如果按照現(xiàn)在的算法，
那么本題的paper return = 想要買入的股數(shù)*(最后收盤價(jià)-decision price) = 30,000*(11.25-11.1)=4,500
actual return = 實(shí)際成交的股數(shù)*（最后收盤價(jià)-平均成交價(jià)）-交易費(fèi)用 = （15000+10000）*11.25-（15000*11.12+10000*11.14）-（15000+10000）*0.02 =2550
implementation shortfall =4,500-2550=1950
然后轉(zhuǎn)化為in bps的形式，那么就是IS/paper portfolio cost *10000bps，
其中paper portfolio cost = 想要買入的股數(shù)*decision price=30,000*11.1 =333,000
implementation shortfall(bps)=1950/333,000*10000bps =59bp
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追答
因?yàn)楸绢}中的交易是6.5日才結(jié)束的。那么我們考察這個(gè)交易期間的實(shí)際收益，要以6.5收盤的價(jià)格為準(zhǔn)。因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，交易完成的那天，股份的價(jià)格是最終達(dá)到11.25的。
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回復(fù)開開：老師好！為什么此題中，6月4號(hào)訂單計(jì)算actual return時(shí)，使用的closing price不是當(dāng)天的收盤價(jià)11.15，而是次日6月5號(hào)的11.25呢？
