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2023-01-09 10:10這一題，老師回答第三問，為什么以1股換4股會對B公司更好呢？為什么產(chǎn)生利潤呢？
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1個回答
Adam助教
2023-01-09 15:21
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同學(xué)你好，其實老師在課上解釋過：
公告后A公司股價是100美元，B公司股價是22元。
對沖基金可以買入4份B公司股票，賣出1份A公司股票?？紤]下面幾種可能性：
第一種可能性，到期時A公司、B公司股票都上升了，是1:4的關(guān)系。比如A公司股票價格上升到104美元，B公司股票價格上升到26美元（104/4=26美元）。買入B公司股票，是賺錢的。一份賺了4美元，四份賺了16美元。賣出A公司股票，是虧的，因為它的股價是上漲的，虧了4美元。所以，通過兼并套利對沖基金一共賺了12美元。
第二種可能性，到期時兩個公司股價，一升一降，只要保證1:4的比例還是可以獲利的。假如說A公司股票變成98美元，B公司股價變成24.5美元。最后的收益仍然等于12美元。
第三種可能性，到期時雙方股價都下降了，只要達到1:4的關(guān)系，依然是可以獲利的。假如說A公司股價是80美元，B公司股價是20美元，算出來的收益仍然是12美元。
這就說明交易最終只要是1:4的關(guān)系達成，對沖基金的收益是確定的。在上面這個例子中，收益一定是12美元。
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