Joe
2023-01-11 08:50老師，請(qǐng)問(wèn)圖中R27原版書(shū)標(biāo)藍(lán)這句話怎么理解？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-01-11 10:55
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可以把一類二類錯(cuò)誤拓展到基金經(jīng)理業(yè)績(jī)是否存在均值回歸方面。此時(shí)，原假設(shè)就從《基金經(jīng)理沒(méi)有能力》變成了《基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)存在均值回歸》，也就是強(qiáng)者會(huì)變?nèi)?，弱者?huì)變強(qiáng)。
一類錯(cuò)誤是錯(cuò)誤的拒絕原假設(shè)，即錯(cuò)誤的認(rèn)為業(yè)績(jī)不會(huì)均值回歸，認(rèn)為強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱。因此雇傭表現(xiàn)好的，開(kāi)除表現(xiàn)差的。
二類錯(cuò)誤是取偽，即在原假設(shè)為假時(shí)接受原假，即認(rèn)為業(yè)績(jī)存在均值回歸，即強(qiáng)者會(huì)變?nèi)?，弱者?huì)變強(qiáng)。那么剔除或者不雇傭表現(xiàn)好的，雇傭表現(xiàn)差的就屬于二類錯(cuò)誤。
因此，在判斷基金經(jīng)理是否有能力上會(huì)犯一、二類錯(cuò)誤，在判斷基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)是否會(huì)均值回歸時(shí)，也會(huì)犯一、二類錯(cuò)誤。
有證據(jù)顯示，個(gè)人投資者的表現(xiàn)會(huì)顯著差于一般的共同基金，原因就是他們的擇時(shí)決策很糟糕（例如，在高點(diǎn)買，在低點(diǎn)賣）。有個(gè)研究發(fā)現(xiàn)如果投資產(chǎn)品在接受出資后表現(xiàn)比較差，就會(huì)面臨贖回，這個(gè)研究就是想說(shuō)明，投資者的timing能力是不行的，比如都是在基金表現(xiàn)比較差時(shí)（低點(diǎn)）贖回，使得他們沒(méi)辦法享受之后的反彈，從而蒙受損失。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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