趙同學(xué)
2023-01-11 21:07關(guān)于三種估值方法不同的使用情況，為什么EV/EBITDA法可以在capital intensive情況下使用而asset base法卻不能用在PPE多的時(shí)候？ 為什么asset base法可以用在自然資源公司的估值？ 為什么說PE法不能用來比較不同大小，產(chǎn)品或增長(zhǎng)率不同的公司？
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1個(gè)回答
Jeff助教
2023-01-12 10:38
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同學(xué)你好，
資本密集型企業(yè)的固定資產(chǎn)很龐大，每年需要計(jì)提折舊的費(fèi)用很多，但這類費(fèi)用并不在EBITDA指標(biāo)中扣除，也就是說這類費(fèi)用也會(huì)參與估值部分，而不是簡(jiǎn)單扣除掉
但asset base，也是成本法，它只是估計(jì)了固定資產(chǎn)本身的價(jià)值，忽略了設(shè)備給公司帶來的未來現(xiàn)金流的未來價(jià)值
而自然資源，它的價(jià)值就在那里只要勘探正確，就能準(zhǔn)確估計(jì)，無需考慮未來價(jià)值，這也同樣適用于即將破產(chǎn)清算的企業(yè)，同理此類公司沒有了未來，也就不需要考慮未來價(jià)值
pe估值法同企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顟B(tài)息息相關(guān)，如果該企業(yè)規(guī)模較小處于高速成長(zhǎng)階段，給予高pe溢價(jià)能力，如果該企業(yè)凈利潤(rùn)處于穩(wěn)定階段，pe會(huì)快速回落到行業(yè)平均pe水平，給予合理的估值范圍，此時(shí)的企業(yè)淪為價(jià)值股
pe的估值也同行業(yè)有關(guān)，典型的銀行股的pe一般為6~12pe，食品飲料往往是在20~30pe,制造業(yè)在10~20pe等等，這是由行業(yè)特性（賺錢能力、確定性）有關(guān)。
所以PE一般最適用于同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)的比較
謝謝
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