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2023-01-12 07:52為什么so和r正相關(guān)時(shí)，利率下降也喜歡期貨？雖然期貨追加保證金的融資成本在下降，但遠(yuǎn)期更劃算啊，最后到期結(jié)算，融資成本更低
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-01-12 12:26
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同學(xué)你好，這是綜合來(lái)看的。
即綜合來(lái)看：利率上升與利率下跌。
當(dāng)S下跌時(shí)，投資者馬上會(huì)遭受損失。這時(shí)虧損的融資費(fèi)用會(huì)低于平均利率。持有遠(yuǎn)期多頭的投資者將不會(huì)因?yàn)槔实倪@種上下變動(dòng)而受到影響。
雖然說(shuō)利率下跌期貨會(huì)有損失，但是損失低于平均水平，也不是不可接受
因此，總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)S與利率正相關(guān)時(shí)，期貨的多頭比遠(yuǎn)期的多頭更具吸引力（能立即賺錢(qián)，即使虧損也低于平均，所以喜歡的人多），期貨價(jià)格稍稍高于遠(yuǎn)期價(jià)格。
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追問(wèn)
沒(méi)明白，為什么遠(yuǎn)期不受影響，利率下降的話，遠(yuǎn)期到期結(jié)算時(shí)支付錢(qián)的時(shí)候不是相當(dāng)于融資成本是在最低點(diǎn)了么
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追答
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，隨著利率變化，期貨賺錢(qián)能立即獲得錢(qián)并加以投資，而虧損時(shí)融資成本也低。這都是立即獲得的好處。
而遠(yuǎn)期只能到期。
所以綜合來(lái)看，期貨好 -
追問(wèn)
那么如果s與利率負(fù)相關(guān)呢
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追答
負(fù)相關(guān)就是遠(yuǎn)期好，期貨不好
S與利率負(fù)相關(guān)時(shí)，利率上升，期貨價(jià)值下降，對(duì)于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費(fèi)用要以較高的利率進(jìn)行融資（因?yàn)樨?fù)相關(guān)，此時(shí)利率上升）；當(dāng)利率下降，對(duì)于期貨的多頭而言，期貨價(jià)值上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進(jìn)行投資。綜上所述，當(dāng)利率與資產(chǎn)價(jià)格負(fù)相關(guān)時(shí)，期貨賺錢(qián)的時(shí)候賺的會(huì)更少，虧錢(qián)的時(shí)候虧的會(huì)更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差，所以此時(shí)期貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格。
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