Asher
2023-01-14 22:3440題我有兩個問題： 1-standard fee是什么 為什么不用減去？ 2-gross 1.25為什么不能按其他正常算法計算？ 即incentives等于(1.25-0.2）×0.25=0.2625 加上base就是0.4625 net就等于1.25-0.4625等于0.7875
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-01-17 10:40
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同學(xué)你好，這題我覺得是有問題的，數(shù)字應(yīng)該沒有編好。standard fee是當active return = breakeven active return=1.25%時的總費率（base fee+sharing fee），但這里算出來是不等的。而且他說在breakeven return的時候沒有sharing fee也是有問題的，如果沒有sharing fee, 那么standard fee應(yīng)該和base fee一樣。
按照我的理解，應(yīng)該先把數(shù)字改成如下圖所示。這題讓你根據(jù)費率結(jié)構(gòu)去計算各gross active return下對應(yīng)的net active return（gross active return-fees）。
total fee = base fee+ sharing，最大費用不得超過0.9%。sharing是分享active return 超過base fee部分的20%。
total fee = 0.25% +（active return-0.25%）*20% = 0.2%+0.2*active return
當total fee = 0.9%時，active return = 3.5%，當active return>=3.5%，total fee就都為0.9%。
如果active return不超過3.5%的時候, net active return = active return -（0.2%+0.2*active return）= 0.8*active return - 0.2%。
因此，
當active return ≤0.25%時，net active return≤0.8*0.25%-0.2%=0.
當active return =0.75%時，net active return=0.8*0.75%-0.2% = 0.4%.
當active return =1.25%時，net active return=0.8*1.25%-0.2% = 0.8%.
當active return =1.75%時，net active return=0.8*1.75%-0.2% = 1.2%.
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追問
這樣就正常了 所以breakeven active return意思是當base +sharing正好等于字面的0.45的時候的active return是嗎？
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追答
對的
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