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2023-01-25 00:18Statement1和statement3能不能詳細講解一下
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2023-01-28 16:25
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同學(xué)你好
Statement 1：房地產(chǎn)會有個繁榮與衰退的周期，這個是由供需造成的。在繁榮期，需求的上升會導(dǎo)致加大地產(chǎn)開發(fā)，提高投資，地產(chǎn)的盈利也會增多；在衰退期，過度建造會導(dǎo)致供大于求，導(dǎo)致地產(chǎn)泡沫破裂，房地產(chǎn)價值下跌。2011年的研究顯示，美國金融危機所造成的房地產(chǎn)崩盤，并不是由于這個boom bust cycle造成，不是過度建造產(chǎn)生泡沫，而是過高的杠桿和對投機性地產(chǎn)的投資，屬于資本市場因素。由于這個崩盤不是由周期造成，那地產(chǎn)價格的下跌以及后續(xù)的價格恢復(fù)都是很快的。從這個角度來看，statement 1是正確的。
Statement 3：Cap rate是對房地產(chǎn)進行估值的標準化工具，他可以類比于權(quán)益中的E/P。在長期，一國商業(yè)地產(chǎn)在穩(wěn)定狀態(tài)下的NOI增長率應(yīng)當?shù)扔贕DP增速。那么Statement 3的說法是錯的，高質(zhì)量商業(yè)地產(chǎn)的cap rate并不會超出GDP增速
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回復(fù)Johnny：老師講解Cap rate不可以類比于權(quán)益中的E/P，Cap rate越低越好，而權(quán)益中的E/P越高越好，請問到底是否可類比？
