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2023-01-25 03:00關(guān)于第四題答案:“真實的收益率和YTM對比主要是看麥考利久期和投資期限的對比,從題目中看到麥考利久期和投資期限是相同的,因此在投資風(fēng)險和價格風(fēng)險抵消,收益率和YTM一致。”針對收益率和YTM一致,請問老師能拓展說一下嗎?
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1個回答
Johnny助教
2023-01-28 19:17
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同學(xué)你好。
我們在CFA一級固收中學(xué)到債券的收益來源,分為售出債券的資本利得、coupon和coupon的再投資收益(不考慮違約或跨國投資)。
那么利率上升會導(dǎo)致債券價格下降,售出的債券資本利得降低;利率上升又會導(dǎo)致票息的再投資收益上升。
我們想找一個平衡點是可以使得利率改變導(dǎo)致的資本利得改變量等于再投資收益改變量,這個點就是麥考利久期等于投資期限的時候。當(dāng)投資期限等于麥考利久期時,投資這個債券所獲得的收益大致等于YTM
