Joe
2023-01-25 11:00老師，原版書這句話（圖中標(biāo)藍）怎么理解？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2023-01-28 15:42
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
我們說從匹配負債的根本來講，實際上是對每期現(xiàn)金流的匹配，那么假設(shè)有多筆負債會在不同期限償還，我們有對應(yīng)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)到期初，考慮期初需要匹配多少資產(chǎn)以應(yīng)對。
在上說說明中我們是假設(shè)折現(xiàn)率是固定的一個，那么減去期初的資產(chǎn)等于0之后就構(gòu)成了使得NPV等于0時候的折現(xiàn)率，為IRR。則我期初準(zhǔn)備的資產(chǎn)就是為了償還對應(yīng)每期的現(xiàn)金流，并且這時候計算出的折現(xiàn)率為IRR。我們將該模型正述，就變成了期初有一筆資產(chǎn)，以IRR投資，未來會在不同期限有一定的現(xiàn)金流產(chǎn)生，這些現(xiàn)金流正好償還對應(yīng)的負債。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師，那為什么說immunization is zero replication ？
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追答
同學(xué)，早上好。
zero replication就是指免疫策略，可以理解為是免疫策略的另一個叫法。
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