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2023-01-25 11:01為什么forward contract price就代表標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高呢？難道不是spot_rate才決定標(biāo)的資產(chǎn)嗎？
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1個(gè)回答
Vincent助教
2023-01-25 11:08
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你好
遠(yuǎn)期債券合約，forward contract的price就是合約的交易標(biāo)的的價(jià)格，也就是這個(gè)遠(yuǎn)期債券的價(jià)格。
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追問(wèn)
標(biāo)的資產(chǎn)在t=1的價(jià)格(benchmark price) 和遠(yuǎn)期合約在t=1交易的價(jià)格(exercise price) 應(yīng)該不一樣呀，要不然怎么套利呢
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追答
你好
用遠(yuǎn)期利率折現(xiàn)出的是在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的價(jià)格，比如用f3,2折現(xiàn)出的是在3時(shí)刻發(fā)行的期限為2年的面值為1元的零息債券在3時(shí)刻的價(jià)格。如果遠(yuǎn)期利率本身的估計(jì)是準(zhǔn)確的，這里是么有套利空間的。
本題中的forward rate是市場(chǎng)上現(xiàn)行的遠(yuǎn)期利率，代表市場(chǎng)對(duì)未來(lái)短期利率的觀點(diǎn)；future spot rate是分析師個(gè)人對(duì)未來(lái)短期利率的觀點(diǎn)，如不一致，說(shuō)明分析師認(rèn)為市場(chǎng)的估計(jì)偏高或偏低了。
本題中問(wèn)什么時(shí)候遠(yuǎn)期合約價(jià)格上升，當(dāng)市場(chǎng)估計(jì)的遠(yuǎn)期利率偏高，于是用遠(yuǎn)期利率折現(xiàn)出的遠(yuǎn)期債券的價(jià)格偏低，比如f3,2偏高，那么3時(shí)刻發(fā)行的期限為2年的面值為1元的零息債券在3時(shí)刻的價(jià)格就偏低，當(dāng)這種偏差被市場(chǎng)修正后，價(jià)格就會(huì)上升。所以選B，市場(chǎng)的遠(yuǎn)期利率高于分析師個(gè)人估計(jì)的未來(lái)的利率。也就是forward rate > future spot rate. -
追問(wèn)
遠(yuǎn)期合約折現(xiàn)價(jià)格偏低所以要修正 所以才會(huì)increase price？最后目的是保證spot rate和forward rate對(duì)應(yīng)的價(jià)格相等？但forward price難道不就是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)嗎怎么調(diào)整呢
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