Ms Q
2023-01-25 22:54在fixed income across currency里面，為什么要陡峭時(shí)買(mǎi)長(zhǎng)期賣(mài)短期，平坦時(shí)買(mǎi)短期賣(mài)長(zhǎng)期？這也是一種ride on yield么？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2023-01-29 10:06
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同學(xué)，早上好。
同學(xué)可以看下翻過(guò)頁(yè)的圖片，即兩條較差的不同國(guó)家的收益率曲線，我們先采用借低投高的思路，借入最低的，投資最高的。那么會(huì)形成左端較低的位置時(shí)借入Floating，右端較高位置投資Fixed。（因?yàn)楦?dòng)利率通常為短期，而固定利率通常為長(zhǎng)期）
按照上述的配置，短端較高位置就是投資Floating，右端較低位置就是借入Fixed。
加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
其實(shí)在陡峭的收益率曲線中借低求高和前面的carry trade是一樣，都是買(mǎi)長(zhǎng)期。只不過(guò)這里的較平坦的收益率曲線中，從普通曲線到平坦，說(shuō)明短期收益率上升長(zhǎng)期收益率下降，所以賣(mài)長(zhǎng)期投短期。這樣理解是對(duì)的嗎？
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追問(wèn)
Divergent rate slope里面的縱軸也是yield，steepening的時(shí)候長(zhǎng)期YTM上升，短期YTM下降。但這里為什么要賣(mài)長(zhǎng)期買(mǎi)短期？這里的yield怎么感覺(jué)是說(shuō)的不是收益率，而是利率？
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追答
同學(xué)，早上好。
這里說(shuō)的的確是收益率，之所以會(huì)在平坦的收益率曲線中如此操作只是因?yàn)閮蓷l不同的收益率曲線在一起，我們希望達(dá)成在整體上是借低投高，在兩端也是借低投高的情況，并不是平坦的收益率曲線都要如此處理。要把他們放在整體來(lái)看，而不是拆分。
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