??智慧
2023-01-26 14:41老師，經(jīng)常會(huì)不理解為什么一階導(dǎo)只可以解釋微小變動(dòng)，二階導(dǎo)就可以解釋很多的變動(dòng)，就像duration和convexity對價(jià)格的影響，以及這里的delta and gamma 麻煩在這里詳細(xì)講一講衍生和固收這里的分別應(yīng)該怎么解釋
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-01-28 16:29
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同學(xué)你好，在delta和gamma是在衍生中解釋標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致option價(jià)格變動(dòng)的。
其中，delta指的就是一單位underlying asset變動(dòng)導(dǎo)致的option價(jià)格變動(dòng)的幅度，是option價(jià)格對underlying asset價(jià)格變動(dòng)的一階導(dǎo)。比如說，delta=0.5，說明underlying asset變動(dòng)一單位，option價(jià)格變動(dòng)0.5單位。
但delta也會(huì)隨資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)，gamma衡量的是delta的變動(dòng)相對價(jià)格變動(dòng)的敏感性，即option價(jià)格對underlying asset價(jià)格變動(dòng)的二階導(dǎo)。gamma越高，那么組合對一單位underlying asset的delta變動(dòng)的敏感性越強(qiáng)。
而對于option多頭來說，gamma的影響具有凸性，和債券的凸性是類似的。例如，對call來說，股價(jià)上升，call的價(jià)值上升的更多，而股價(jià)下跌，call的價(jià)值下跌的較少。
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