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2023-01-29 08:08這一章沒太明白，請問1.American put沒有dividend會提前執(zhí)行嗎？2.American put提前執(zhí)行條件是什么呢？3.圖中第三個圓點那句話，是什么意思呢？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Lucia助教
2023-01-31 15:02
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同學(xué)你好，
1、美式看跌期權(quán)沒有分紅也可能提前行權(quán)，它可以在t時間提前行權(quán)，也可以在T時間行權(quán)。如果在t時間行權(quán)，收益是K-St。如果是在T行權(quán)，收益是K-ST。把它們放在同一天比較的話，那K-ST折現(xiàn)到t時刻是PV（K）-St。這兩項相比，K-St會大一些。所以美式看跌期權(quán)會提前行權(quán)，因為提前行權(quán)可能會給帶來更高的收益。所以，美式看跌期權(quán)在沒有分紅的情況下，是有可能提前行權(quán)的。
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追答
2、美式看跌期權(quán)行權(quán)條件就是計算提前行權(quán)的收益和到期行權(quán)收益，兩者進行比較，如果提前行權(quán)比較優(yōu)，那么提前行權(quán)。
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追答
3.圖中第三個圓點那句話意思是：對于有分紅的美式看漲期權(quán)而言，最佳的行權(quán)日是在除息日這天之前，因此此時價值最大。
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追問
1.回答1，請老師再解釋一下“把它們放在同一天比較的話，那K-ST折現(xiàn)到t時刻是PV（K）-St。這兩項相比，PV（K）-St會大一些”，同一天不是一樣的嗎？為什么美式看跌期權(quán)會提前行權(quán)呢？
2.回答3:請問“最佳行權(quán)日在除息日這天前？請問怎么理解呢？”是前一天嗎？ -
追答
1、同學(xué)你好，如果在t時間行權(quán)，收益是K-St。如果是在T行權(quán)，收益是K-ST。把它們放在同一天比較的話，那K-ST折現(xiàn)到t時刻是PV（K）-St。這兩個只是放在同一天比較，但是數(shù)值是不一樣的，因為一個是t時刻的行權(quán)價值，還有一個是在T時刻的行權(quán)價值，折現(xiàn)到t時刻，K-St>PV（K）-St。所以美式看跌期權(quán)會提前行權(quán)，因為提前行權(quán)可能會給帶來更高的收益。
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追答
2、同學(xué)你好，是除息日前一天，這一天的行權(quán)價值最大。
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