趙同學(xué)
2023-01-29 11:48老師這題重點記哪句話呀，考點是哪句話呀
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-01-29 19:54
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同學(xué)你好，題目說了，這次LIM交易的目的是為了獲得短期定價錯誤，交易urgency較高，不可能在整天中交易，因此intraday benchmark可以排除。Post-trade benchmark適合像指數(shù)基金這類需要最小化跟蹤誤差的組合，不適合此筆交易。
Pre-trade benchmark有四類，前收盤價、開盤價、決策價格和到達價格。其中，決策價格$23.01和arrival price$23.09都可以作為參考價格。但鑒于B是為了獲得短期alpha才進行此筆交易，arrival price作為參考價格更合適。
price benchmark有兩種作用，第一確定交易策略的執(zhí)行價格，第二用于交易后評估交易的效果如何。
由于目標價格28是在開盤前確定的股票公允價值，這個價格遠遠高于arrival price和decision price的，平均成交價格也是遠遠低于目標價格的。如果以28的成交價格作為benchmark price就會高估交易員的表現(xiàn)。因此price target并非最優(yōu)的benchmark。還是用arrival price來判斷這筆為了獲得短期alpha的交易最合適。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師那我考試的時候是得全文答案都寫嗎？老師的解答是把答案翻譯成中文，我想問的是英文回答那句話可以得分呢
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追答
urgency 高就要立刻完成交易，不能在一天中去慢慢完成的。
原版書中說了，Portfolio managers often specify an intraday benchmark for funds that are trading passively over the day, 而trade passively的一般都是urgency較低的交易。
這個答案還包括了解析該題的rationale。
考試時候確實不需要全部寫，只需簡單提到，交易為了獲得短期錯誤、urgency高即可，用pre-trade benchmark中的arrival price即可。
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回復(fù)開開：另外，“交易urgency較高，不可能在整天中交易，因此intraday benchmark可以排除”這家話的依據(jù)在哪里呢
