??智慧
2023-01-29 20:41可以詳細解釋第二冊衍生品201頁的一二題嗎？1 不理解為什么外國資產(chǎn)有流動性需求，量少了，而不需要調(diào)整對沖。2 不理解為什么什么時候判別利率上漲本幣貶值還是升值，這里就認為是短期的
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-01-30 14:55
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同學(xué)你好，
Q1: 大客戶是通知未來要取錢。
比如說，我有100個W的敞口，3個月以后要取走40個W，但現(xiàn)在我不能把對沖比率降下來，否則我就會增加外匯風(fēng)險，這40個W的價值也不能保證了。為了保持現(xiàn)在到未來大客戶取錢期間外匯風(fēng)險最小，現(xiàn)在應(yīng)該啥都不做。
Q2: 一般來說，我們判斷匯率上升還是下降，有兩個思路，第一個是基于短期的資本流，如果本國利率上升，外幣會流入本國。因此本幣升值。這種主要用于匯率變化的方面性判斷。
另一種是基于利率平價。利率平價是長期才成立，短期并不成立。一般來說，讓我們計算遠期匯率時，我們是基于利率平價的公式來預(yù)測遠期的匯率。如果是用于判斷匯率變化方向，可以基于短期，資本流的角度。如果是讓我們計算未來的遠期匯率，則使用利率平價。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
關(guān)于第一題，但是這個流動性需求已經(jīng)發(fā)生了啊，不是說預(yù)期什么時候會發(fā)生，這難道不應(yīng)該減少對沖嗎？Underlying current 都沒有了
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追答
這個需求只是announced，并不是立刻需要。實際需要的時間是3個月后。如果現(xiàn)在降低敞口，那么這個錢還不需要取，但對沖敞口就不fully hedged了，外匯風(fēng)險也可能使得資產(chǎn)價值的不確定性增加。應(yīng)該在三個月后，保證大客戶取完錢之后再做rebalance.
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