Joe
2023-01-30 16:56老師，請問2022 mock a am case3.c怎么理解？為什么rolling forward要用到currency swap ？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-01-31 10:23
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同學你好，這題的表述不是很準確，這里要做的應(yīng)該時FX swap，用來對空頭的INR頭寸進行轉(zhuǎn)倉。原版書也強調(diào)過FX swap和一般的currency swap不同，這里名詞混用不是很嚴謹。不過，根據(jù)題目，我們知道這個題是在做一個mismatched swap。
在外匯遠期快到期的時候，我們需要用FX Swap來進行轉(zhuǎn)倉操作。對一個遠期的空頭頭寸進行轉(zhuǎn)倉，那么先要買外匯現(xiàn)貨平掉原來到期的頭寸，再開一個更遠期的遠期空頭頭寸。因為現(xiàn)在印度資產(chǎn)價值增加了，那么我們在做轉(zhuǎn)倉的時候需要評到原來到期的60m的INR遠期合約，但新開的遠期空頭頭寸要和當前的已經(jīng)增加了的印度資產(chǎn)頭寸匹配，也就是要shor 63m的INR forward。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師，轉(zhuǎn)倉不是“即期平倉+開立新遠期”嗎？我不明白這跟swap有什么關(guān)系呀？
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追答
FX swap就是rolling我們的遠期合約時用到的工具，即期平倉和遠期新開倉是FX swap兩個leg。用這個工具，這兩筆交易可以同時做。
另外根據(jù)swap兩個leg金額是否相同，又細分為兩種方式。一種是matched swap，另一種是mismatched swap。 -
追問
老師，我沒太明白您說的“即期平倉和遠期新開倉是FX swap兩個leg。用這個工具，這兩筆交易可以同時做?！?您的意思是，在給原forward平倉時，要用FX swap來平倉？然后再單獨買個新的forward？
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追答
不是啊 平倉原來的遠期合約，也就是再本題中的買入現(xiàn)貨是FX swap的一個leg。short currency forward則是FX swap的另一個leg。用這一個工具，即可一次性完成轉(zhuǎn)倉交易。
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