Joe
2023-01-30 16:56老師，請(qǐng)問(wèn)2022 mock a am case3.c怎么理解？為什么rolling forward要用到currency swap ？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-01-31 10:23
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同學(xué)你好，這題的表述不是很準(zhǔn)確，這里要做的應(yīng)該時(shí)FX swap，用來(lái)對(duì)空頭的INR頭寸進(jìn)行轉(zhuǎn)倉(cāng)。原版書(shū)也強(qiáng)調(diào)過(guò)FX swap和一般的currency swap不同，這里名詞混用不是很?chē)?yán)謹(jǐn)。不過(guò)，根據(jù)題目，我們知道這個(gè)題是在做一個(gè)mismatched swap。
在外匯遠(yuǎn)期快到期的時(shí)候，我們需要用FX Swap來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)倉(cāng)操作。對(duì)一個(gè)遠(yuǎn)期的空頭頭寸進(jìn)行轉(zhuǎn)倉(cāng)，那么先要買(mǎi)外匯現(xiàn)貨平掉原來(lái)到期的頭寸，再開(kāi)一個(gè)更遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期空頭頭寸。因?yàn)楝F(xiàn)在印度資產(chǎn)價(jià)值增加了，那么我們?cè)谧鲛D(zhuǎn)倉(cāng)的時(shí)候需要評(píng)到原來(lái)到期的60m的INR遠(yuǎn)期合約，但新開(kāi)的遠(yuǎn)期空頭頭寸要和當(dāng)前的已經(jīng)增加了的印度資產(chǎn)頭寸匹配，也就是要shor 63m的INR forward。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
老師，轉(zhuǎn)倉(cāng)不是“即期平倉(cāng)+開(kāi)立新遠(yuǎn)期”嗎？我不明白這跟swap有什么關(guān)系呀？
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追答
FX swap就是rolling我們的遠(yuǎn)期合約時(shí)用到的工具，即期平倉(cāng)和遠(yuǎn)期新開(kāi)倉(cāng)是FX swap兩個(gè)leg。用這個(gè)工具，這兩筆交易可以同時(shí)做。
另外根據(jù)swap兩個(gè)leg金額是否相同，又細(xì)分為兩種方式。一種是matched swap，另一種是mismatched swap。 -
追問(wèn)
老師，我沒(méi)太明白您說(shuō)的“即期平倉(cāng)和遠(yuǎn)期新開(kāi)倉(cāng)是FX swap兩個(gè)leg。用這個(gè)工具，這兩筆交易可以同時(shí)做。” 您的意思是，在給原forward平倉(cāng)時(shí)，要用FX swap來(lái)平倉(cāng)？然后再單獨(dú)買(mǎi)個(gè)新的forward？
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追答
不是啊 平倉(cāng)原來(lái)的遠(yuǎn)期合約，也就是再本題中的買(mǎi)入現(xiàn)貨是FX swap的一個(gè)leg。short currency forward則是FX swap的另一個(gè)leg。用這一個(gè)工具，即可一次性完成轉(zhuǎn)倉(cāng)交易。
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