Doris
2023-02-02 12:22老師好， 麻煩請(qǐng)問(wèn)derivatives直播reading 9 example 7， cross currency basis swap那道題 我借cad的成本是mrr+65 bps ，完了收cad 的利息是mrr -15 bps，這都是基于cad 貨幣，net 是支出80 bps。這是基于cad貨幣的呀，為什么可以和直接借美元里面的mrr +1% 對(duì)比呢？ 這個(gè)1%是美元的1% 呀，所以不能說(shuō)省了20個(gè)bps吧？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-02-06 18:20
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同學(xué)你好，這個(gè)加拿大PE它想要的是USD去收購(gòu)一家美國(guó)公司，只不過(guò)它直接去借美元不劃算。所以它通過(guò)這個(gè)swap去換到美元的話，相對(duì)會(huì)比較便宜。
操作流程是：它先借CAD，成本是CAD MRR+65bp，然后把借到CAD換給需要的美國(guó)公司。而美國(guó)公司因?yàn)榻杳涝阋?，所以他去借美元換給PE。在這個(gè)swap中PE公司支付USD利率，收CAD利息。
文中說(shuō)，CAD–USD cross-currency basis swap is quoted at ?15 bps，swap的定價(jià)通常在非美元一端，這就意味著收加元利息的一方要在CAD MRR的基礎(chǔ)上少收15bp即收到的實(shí)際利率為CAD MRR-15BP。
因此對(duì)于PE公司來(lái)說(shuō)，它實(shí)際借款的成本是：
+借加元的CAD MRR+65bp
-收到的加元利息CAD MRR-15BP
+支付的美元利息 USD MRR
=USD MRR+80bp
相比直接借美元USD MRR+100bp的成本，便宜了20bp
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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