??智慧
2023-02-05 13:41老師,這里雖然考慮了杠桿和房地產類型,但是沒有考慮REITs的流動性 更好,這樣也會導致它們倆的收益和風險不一樣而不是類似
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1個回答
Johnny助教
2023-02-20 01:38
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同學你好,關于流動性的問題,這里考綱給的說法是極為模糊的:Perhaps REIT investors are able to capture a significant portion of the liquidity risk premium garnered by direct investors (because the REIT is a direct
investor) as well as benefit from professional management. 直接投資地產的流動性很低,這個低流動性會通過liquidity premium來補償,結果教材說的是REIT的投資者可能也會獲得絕大部分的liquidity premium。而在本題中,他就沒有提及l(fā)iquidity,只說了leverage和property type。
這里的一個突破點在于原版書R4的exhibit 7,加杠桿的REIT和加杠桿的直接投資收益有著顯著差異,但如果兩者都是unleverged,那么同一種property type下的收益率差別不大
