叢同學(xué)
2023-02-07 09:40Pure Case Scenario最后一題 的C沒看懂。
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-02-07 10:13
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你好，根據(jù)表格來看，這個(gè)養(yǎng)老金的資產(chǎn)比負(fù)債多，有surplus。這個(gè)題問哪個(gè)選項(xiàng)能解析資產(chǎn)比負(fù)債多。
A選項(xiàng)：組合當(dāng)前的回報(bào)只有2.95%，是低于當(dāng)前負(fù)債折現(xiàn)率4%的，因此當(dāng)前增值更少，不可能導(dǎo)致資產(chǎn)比負(fù)債現(xiàn)值高。
B選項(xiàng)：負(fù)債的久期是5.5，而資產(chǎn)的久期是4.95，因此兩者不同，這個(gè)時(shí)候就要看利率的變化，來確定到底對資產(chǎn)還是負(fù)債的影響更大。正文沒有提及利率的變化情況，因此這一點(diǎn)也不能肯定就說會(huì)帶來surplus。
C選項(xiàng)：是可以解釋的，因?yàn)檫@個(gè)遞延的養(yǎng)老金有些離職的人，這些人在養(yǎng)老金被授予之前就離職的話，這些本應(yīng)該給離職人員的錢，就會(huì)貢獻(xiàn)出來給其他人，因此會(huì)導(dǎo)致contribuion變多，從而導(dǎo)致資產(chǎn)多于負(fù)債。
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