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2023-02-07 22:43有個很大的問題，視頻中TOM說不考慮執(zhí)行期權(quán)的時候，不好的NPV也要計(jì)算，但是當(dāng)考慮2-10年的期權(quán)的時候，我理解應(yīng)該是沒有l(wèi)ow的可能性的，那部分NPV應(yīng)該當(dāng)作0處理才對吧？
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1個回答
roushan助教
2023-02-08 14:40
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你好，
總的NPV應(yīng)該用項(xiàng)目本身的NPV+期權(quán)的NPV，
項(xiàng)目本身的NPV應(yīng)該把各種情況下的NPV加權(quán)平均，
期權(quán)的NPV也應(yīng)該把各種情況的概率都考慮進(jìn)去，
但是由于當(dāng)low的時候， 是選擇不行權(quán)的，也就是low部分期權(quán)帶來的現(xiàn)金流為0，因此low部分的期權(quán)npv是可以當(dāng)作0來處理。
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追問
對呀，那為啥這道題中，第2年確定行權(quán)了，計(jì)算的時候還要考慮low的NPV呢
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追問
這項(xiàng)投資還為該公司提供了生產(chǎn)靈活性的option，如果需求較高，該公司可以在第一年年底增加班次。如果該公司行使該期權(quán)，凈現(xiàn)金流將在第2-10年額外增加5million加元
demand high 的現(xiàn)金流為 CF0=-190,C01=40,C02-C010=45, NPV=81.96
demand low的現(xiàn)金流為為CF0=-190,C01C010=20，NPV=-67.11
NPV=0.5*81.96-0.5*67.11=7.43
這里不行權(quán)為啥還要計(jì)算demand low的現(xiàn)金流呢；我理解是項(xiàng)目本身 low和high的NPV應(yīng)該只考慮第一年， 2-10年因?yàn)樾袡?quán)了說明沒有l(wèi)ow的情況了，只需要考慮high -
追答
因?yàn)楝F(xiàn)在是站在零時間點(diǎn)預(yù)測未來的現(xiàn)金流， 未來的現(xiàn)金流是不確定的，所以要把所有情況考慮進(jìn)去。
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