Yuzuru
2023-02-08 11:32為什么說(shuō)puts me bond 是買(mǎi)入期權(quán)，callable bond 是賣(mài)出？請(qǐng)?jiān)僭敿?xì)解答一下。
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2023-02-13 20:17
該回答已被題主采納
同學(xué)，晚上好。
我們均站在投資者的角度來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題，
1. putable bond中，買(mǎi)入可售回期權(quán)，它可以讓我們?cè)趥瘍r(jià)格降低到一定價(jià)格的時(shí)候能夠?qū)u(mài)回給發(fā)行方，例如98元的債券以100售回。這種情況發(fā)生在利率上升的情況下，那么其實(shí)就是我們?cè)谄诔跻砸欢ǖ钠跈?quán)費(fèi)（因?yàn)樵搨F）買(mǎi)入可售回期權(quán)，該權(quán)利看跌債券，債券價(jià)格下降的時(shí)候可以以更高的行權(quán)價(jià)行權(quán)而獲益；
2. callable bond中，賣(mài)出可贖回期權(quán)，它可以讓我們?cè)趥瘍r(jià)格升高到一定價(jià)格的時(shí)候能夠?qū)话l(fā)行方贖回，例如102元的債券以100被發(fā)行方贖回。這種情況下發(fā)生在利率下降的情況下，就是我們?cè)谄诔踬u(mài)出call option而得到期權(quán)費(fèi)（以更低的價(jià)格買(mǎi)入callable bond)，對(duì)方看漲債券，當(dāng)債券價(jià)格上漲的時(shí)候，對(duì)方行權(quán)將債券贖回。
加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
謝謝老師，理解您的解釋。另外想進(jìn)一步問(wèn)下，怎么辨別什么時(shí)候站在投資者，什么情況下又是在發(fā)行者的立場(chǎng)呢？
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追答
同學(xué)，早上好。
一般都是站在投資者角度來(lái)理解的。除了一級(jí)考慮權(quán)利是否對(duì)發(fā)行人有利之外，二三級(jí)都是站在投資者角度思考問(wèn)題。
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