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2023-02-09 00:04請問老師能更細節(jié)的解釋一下三個選項嗎?謝謝您
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2023-02-13 20:30
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同學,晚上好。
A 這里描述的定義是針對QM的,而不是DM,即在發(fā)行的時候考慮投資者對債券的信用利差相關(guān)補償。因為后期的信用利差會改變,DM會變,而不是在發(fā)行的時候;
B Z-DM可以理解為固定利率債券的Z-spread,同樣用市場參考利率-Z-DM構(gòu)成浮動利率債券的分母。這里說當市場參考利率維持不動時,那么Z-DM應該是等于DM的。
C 如果是收益率曲線為平的,則G-spread應該是相較于基準收益率利差的部分,這個和C描述是相同的。
DM相當于G-Spread,在計算DM的時候?qū)⑽磥淼氖袌鰠⒖祭示?,相當于認為未來的MRR也是Falt,維持在一個數(shù)值;
Z-DM相當于Z-Spread,在計算Z-DM的時候會考慮未來MRR的變化,因為是傾斜向上的,則加權(quán)平均后的MRR是更大的。
對于一個浮動利率債券,市場參考利率是根據(jù)市場部分變化的,其他的利差部分是對投資者承擔信用風險的補償,那么在一個時點衡量該債券整體的收益率應該是固定的。因此,對于Z-DM來講,固定收益率中的MRR占比更大,則Z-DM更??;而DM中,MRR較小,DM更大。
加油,祝你順利通過考試~
