TTER
2023-02-11 19:21想問一下這里v0=FCFE1/R-G這個公式應(yīng)該怎么理解?尤其是分母r-g,謝謝
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Jeff助教
2023-02-13 15:50
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同學(xué)你好,
FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流的來源是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型,而現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型是基于這么一個概念:資產(chǎn)的內(nèi)在價值是持有資產(chǎn)人在未來時期接受的現(xiàn)金流所決定的
也是類似于股利折現(xiàn)模型,可以計算出股票的內(nèi)在價值
對于FCFE模型,由于我們使用的是股東自由現(xiàn)金流,因此我們的貼現(xiàn)率也要能夠充分反映股東的融資成本,一般來說使用股東的必要回報率k來代替,而k在考試中一般不會直接給出,而是要利用資本資產(chǎn)定價模型CAPM來計算
而g就是增長率,和DDM中股利增長率一樣,預(yù)計股權(quán)自由現(xiàn)金流未來增長率
謝謝
