陳同學(xué)
2023-02-11 23:46對AO和ALM的區(qū)別，是ALM要對liability建模。這個(gè)的理解，是即使Liability 存在，如果用AO，就相當(dāng)于不考慮Liability，任由它變。但是用ALM就要考慮相關(guān)性，要去匹配Liability。是這個(gè)意思嗎？所以無論Liability存不存在，都可以用AO或者ALM？我看到考題有一個(gè)是在說未來現(xiàn)金流不是Liability-like的，就是隨著年初資金在變動(dòng)，這個(gè)也不算liability嗎？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-02-13 10:51
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你好，是的，如果以AO的方式建模，就是以index作為基準(zhǔn)，不考慮負(fù)債的變化。如果用ALM建模，則是同時(shí)考慮資產(chǎn)和負(fù)債，投資現(xiàn)金流的目標(biāo)是cover liability，以liability作為基準(zhǔn)。具體選擇用ALM還是AO建模，主要得看資產(chǎn)管理者本身對未來負(fù)債的償還的必要性，或者是當(dāng)前資產(chǎn)和負(fù)債的一個(gè)相對的量（比如說負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于當(dāng)前的資產(chǎn)，那么就可能用AO而不是ALM）。
只要是負(fù)債都是liability，主要取決于fund本身要怎么進(jìn)行管理。
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