GUO
2023-02-12 12:01老師，為什么前一頁就是第6頁最后一個公式系數(shù) 貝塔加s加h加u??1是錯誤的，這里各項系數(shù)加起來等于1就是對的
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Michael助教
2023-02-14 15:25
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學員你好，系數(shù)的情況看benchmark。
這頁的回歸目的是清楚投資組合中的資金有多少比例是分別投資在房地產，股票和債券，所以所有的系數(shù)之和就是100%，表示100%的資金就是投資在這三個資產大類的。
上一頁的回歸:
Ri=a+(1-beta)Rf+beta*Rm+s*SMB+h*HML
也可以按照這個思路，只不過這個組合投資的是無風險資產Rf和市場組合Rm，所以所有的系數(shù)之后也是100%（1-beta+beta=100%），而后面的SMB以及HML都是不牽涉到資金的投入的。比如SMB表示的就是做空大盤股買入小盤股，這就表示沒有自己資金的投入。
舉例說明，beta=0.1，s=0.7，h=0.3，投資的本金是100W，那么說明投資組合的回報相當于投資了10W的市場組合，90W的無風險資產，做空70W的大盤股買入70W的小盤股，做空30W的成長股買入30W的價值股。
希望對你有幫助。
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