Asher
2023-02-15 11:14Factor based
Cfa中出現(xiàn)過(guò)多次factor based 我想問(wèn)一下具體有幾門課提到了？側(cè)重點(diǎn)分別是什么 能否總結(jié)一下？ (記得還有一個(gè)也叫做smart beta的)
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-02-15 16:04
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同學(xué)你好，三級(jí)里面一般就是權(quán)益。
在權(quán)益中和AA和交易中
AA中就是用factor based方法進(jìn)行資產(chǎn)配置可以避免overlapping risk factors。
權(quán)益中就是factor based strategy。smart beta就是passive factor investing。掌握因子投資
交易中有提到factor based benchmark，如果采用特別的因子策略的基金，他并不是根據(jù)市場(chǎng)指數(shù)去構(gòu)建調(diào)整組合的，而是靠因子擇時(shí)的模型，因此要用factor based benchmark去評(píng)價(jià)基金的。
歸因中，學(xué)過(guò)factor based attribution，其實(shí)就是選一個(gè)因子模型，看各因子貢獻(xiàn)的收益率。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
1. asset allocation 里好像就是說(shuō)risk factor合成吧？
2. alternatives里講得是risk factor based較于traditional approach 比較
3. 然后equity里面的passive和active都有講到factor based 這兩個(gè)什有什么區(qū)別嗎？你說(shuō)到的防止overlapping好像是在equity中active strategy里面的quantitative method factor based但是passive中的smart beta不是很明白
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追問(wèn)
4. 我還想問(wèn)為什么equity中和alternative中對(duì)于factor based的優(yōu)缺點(diǎn)描述這么不一樣 不都是同一個(gè)事兒?jiǎn)?/p>
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追答
1.是的
2.對(duì)
3. smart beta 屬于active和passive的結(jié)合。smart beta 被動(dòng)的原因是因?yàn)樗鼈兪莚ule based，怎么選擇因子，怎么構(gòu)建因子，怎調(diào)倉(cāng)都是透明的。但也一定的主動(dòng)成分，因?yàn)檫x擇因子，factor weighting是多少需要人為確定。但它和傳統(tǒng)的主動(dòng)投資相比，主動(dòng)部分是在指定規(guī)則的部分，制定完就是被動(dòng)的按規(guī)則去投資了。傳統(tǒng)的主動(dòng)投資的主動(dòng)判斷時(shí)會(huì)持續(xù)整個(gè)invest process的。主動(dòng)的因子投資中，會(huì)有一些特別的策略，例如factor rotation是主動(dòng)投資者可以用這些被動(dòng)的因子投資工具來(lái)押注他們當(dāng)前看好的板塊，那么隨著市場(chǎng)的變化，他們押注的因子也會(huì)變化。還有，就是它們會(huì)構(gòu)建一些非常規(guī)因子（unconventional factor）.
4. equity中是因子投資，而alternative中的是用risk factor的框架來(lái)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分類和資產(chǎn)配置的，用來(lái)和traditional approach進(jìn)行對(duì)應(yīng)。traditional approach是根據(jù)流動(dòng)性和大類資產(chǎn)在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的表現(xiàn)來(lái)的，而risk factor based approach是根據(jù)資產(chǎn)在不同因子上的敞口來(lái)判斷的。因子的概念是相同的，但用法不一樣。
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