王同學(xué)
2023-02-16 07:17ETF不買賣股票，僅僅給出對(duì)方份額，這個(gè)份額是哪里弄來(lái)的？為何可以不通過(guò)買賣股票得到？
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-02-16 17:24
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你好，ETF的交易分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。
在一級(jí)市場(chǎng)會(huì)涉及真實(shí)股票的買賣，通常ETF的sponsor會(huì)給出一籃子股票的清單，然后AP就按照清單上的股票，真實(shí)的去市場(chǎng)上購(gòu)買，然后將一籃子股票交給sponsor，然后sponsor會(huì)將特定的份額給到AP。
但是對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，沒(méi)有那么大的資金體量去真實(shí)的買一整個(gè)指數(shù)中的所有股票，所以普通投資者只需要在二級(jí)市場(chǎng)中買賣ETF，并不涉及真實(shí)股票的買賣。
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追問(wèn)
一級(jí)市場(chǎng)不是以物易物嗎，怎么會(huì)涉及真實(shí)股票買賣呢？而且，AP給到sponsor股票，但是sponsor只給出一個(gè)類似清單似的虛擬的東西，這看起來(lái)好像不太公平
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追答
以物易物的過(guò)程就是AP拿著股票交給sponsor，然后sponsor把ETF的份額給到AP，這個(gè)過(guò)程叫做ETF的申購(gòu)。
那么也就是說(shuō)AP首先得有股票對(duì)吧，如果AP手里沒(méi)有股票，那么它就得真實(shí)的到市場(chǎng)上去把股票買下來(lái)，這就涉及到了真實(shí)的股票買入。
sponsor創(chuàng)建ETF，其實(shí)就是為市場(chǎng)上提供了一個(gè)被動(dòng)投資的工具，投資者們不需要真的花錢去配置指數(shù)的里的股票，只需要買入ETF即可。AP的出現(xiàn)其實(shí)就是作為sponsor和投資者中的一個(gè)中介角色，因此sponsor給出股票清單，AP把股票交給sponsor換來(lái)對(duì)應(yīng)的ETF份額，再去二級(jí)市場(chǎng)上賣給投資者，AP只是一個(gè)中介，在這個(gè)過(guò)程中AP是有利可圖的，比如說(shuō)AP可以從ETF在二級(jí)市場(chǎng)上交易的bid-ask spread中獲利。
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