緋同學(xué)
2023-02-17 23:05老師：這道題為啥是扣減before 170.52，而不是131.42呢？年末已經(jīng)對(duì)收益做了分配，是不是管理人已經(jīng)收到一部分的的carry了？如果還是減去before會(huì)不會(huì)重復(fù)計(jì)算了呢？
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1個(gè)回答
Jeff助教
2023-02-20 15:21
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同學(xué)你好，Carried interest是用當(dāng)年的分配前NAV減去上一年的分配前NAV，再乘以20%，就能得出是(242.32-170.52)×0.2=14.36。PE fund是會(huì)在前一年先發(fā)distribution，但它不是用分完distribution后的NAV來(lái)計(jì)算carried interest的，因?yàn)樗闵线@部分的話，基數(shù)就變小了，這部分并不能體現(xiàn)GP的盈利能力。
謝謝
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追問(wèn)
我的意思是GP前年已經(jīng)分配過(guò)了，說(shuō)明前面GP已經(jīng)收到過(guò)了carry，再用分配前的數(shù)字，是不是會(huì)重復(fù)計(jì)算carry呢？
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追答
這里的本質(zhì)是算出這段時(shí)間的收益再分配利潤(rùn)，
要比較的話，要用before的口徑進(jìn)行比較，去年分紅前和今年分紅前對(duì)比，這是基金經(jīng)理掙的錢，如果是after distribution，那其中基金經(jīng)理賺取的一塊錢就被扣走了，所以基準(zhǔn)就變少了，如果這樣算的話，就會(huì)高估業(yè)績(jī)。
這幾者之間的邏輯關(guān)系如下：
after distributiont-1+call down t - mgt fee t+ result t=before distribution t
before distribution t - carried t- distribution t=after distribution t
這樣你就看出來(lái)了before 和after的口徑是完全不同的，所以兩者不能直接軋差，這里面還其他的科目的。因此要比的話，就只能用before之間來(lái)軋差。而after 本身就是計(jì)提績(jī)效獎(jiǎng)金之后的值，因此不能用他來(lái)算績(jī)效獎(jiǎng)金。
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