雞同學(xué)
2023-02-19 08:44能把解析里公式的經(jīng)濟(jì)含義解釋一下嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Shawn
2023-02-19 14:27
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同學(xué)你好，Warrants表示權(quán)證，是企業(yè)發(fā)行的一種憑證，本質(zhì)上是對自己公司股票的看漲期權(quán)。它和期權(quán)的不同在于：權(quán)證行權(quán)后會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)行的股票數(shù)量增加，即一張權(quán)證行權(quán)后代表一張股票的發(fā)行。
假設(shè)S為股票價格，K為權(quán)證的執(zhí)行價格。N為已發(fā)行的股票數(shù)量，W為發(fā)行的權(quán)證的數(shù)量。
因此股票和權(quán)證的總價值為：NS+WK，全部行權(quán)后，平均股價為：（NS+WK)/(N+W)
此時權(quán)證的價值就表示為行權(quán)后的平均股價與執(zhí)行價格的差：（NS+WK)/(N+W)-K，稍微化簡一下就得到：N/(N+W)*(S-K)，為這里的S-K就表示的看漲期權(quán)的價格。我們代入題目中的數(shù)值，那么S-K=7.04，N=1000000，W=200000，最后就可以算出權(quán)證的價值為5.87。
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追問
我把S,K,N,W全部代入原公式(NS+WK)/(N+W)-K，為什么算不出正確答案呢？不知道問題出在哪里。
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