鄭同學(xué)
2023-02-19 16:42老師好，roll yield的計算公式是：(S-F)/S。long方，+(S-F)/S；short方，-(S-F)/S。據(jù)此計算，題目中F是貼水，F(xiàn)<S，那不是正數(shù)嗎，為啥負數(shù)而且還擴大？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2023-02-20 10:50
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
假設(shè)貨幣的計價方式是price currency/base currency
如果說原來的hedge用的是long base currency forwad, 那么roll的時候是short spot long forward，所以 roll yield是 (S-F)/S
如果說原來的hedge用的是short base currency forwad，那么roll的時候是long spot short forward，所以 roll yield是 (F-S)/S
Oldman是美國公司，投資了歐洲的公司，所以要hedge EUR的敞口。
那么就是要short USD/EUR forward。這個forward到期，我們展期就需要先buy EUR spot，再short EUR forward.
所以roll yield = (F-S)/S，因為F是賣的價格，S是買的價格。在3月后這個時間點來看，因為forward discount，所以roll yield為負。而如果去看6個月后，實際的匯率變化，會發(fā)現(xiàn)到期時的EUR因為升值，S會變得更高，所以roll yield負的更多。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
0
0
1
1
