陳同學
2023-02-20 09:43cross currency basis swap這個題，有一個bias是說你cirp成立，uirp不成立嗎？與前面直播的forward是一個情景對吧？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2023-02-21 13:49
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同學你好，CIRP也不成立的情況下，會存在這個basis。
forward rate bias是UIRP不成立的情況下存在的。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
是不是說只要有forward在市場上，CIRP就會成立？
有沒有及時市場上有forward可以交易的，CIRP也不成立的？我覺得就像及時市場上有一個利率，但是大家覺得無風險利率并不是這個市場的利率，從市場利率按CIRP得到的價格并不等于forward的價格。假如將市場上利率剔除掉一部分，就會等同當前市場的forward的價格。我覺得剔除掉的這部分就是bias對吧？
就是還是沒明白為什么一說到市場上forward可以交易，那么就會一定認為是通過市場的利率以及CIRP，得到的forward的價格和市場上forward的價格是一致的。就相當于一說市場存在forward，那么就認為CIRP成立。 -
追答
CIRP的意思是說，因為有forward可以對沖匯率風險，所以我直接投資本國的資產(chǎn)，獲得本國利率，和我先把該國貨幣換成外幣投資外國資產(chǎn)，獲得外國利率，再換回本幣的收益應該是一樣的。所以forward應該根據(jù)CIRP來定價。
08年金融危機之后，CIRP就經(jīng)常不成立了。也就是，我直接投資本國的利率和到國外轉(zhuǎn)一圈再換回本國的收益不同，也就是存在basis。
計價方式是P/B
也就是F/S不等于(1+rP)/(1+rB)，會存在一個basis，如果basis定價在P貨幣上，那么實際上F/S=(1+rP+basis)/(1+rB)
F=S*(1+rP+basis)/(1+rB)，這才是實際上市場上可以看到的forward定價。
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