陳同學
2023-02-21 21:02都說roll yield 不是為正才去做嗎？外匯的題目中，好像負的rollyield也去做交易了，外匯里有啥不一樣嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-02-22 11:33
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同學你好，根據(jù)roll yield來判斷是否對沖的話可以這么看：
如果說forwad的計價方式是DC/FC，如果負的roll yield，說明S>F，通過forwad鎖定的價格還不如現(xiàn)貨價格，所以應該不對沖。
如果正的roll yield，說明S>F，通過forwad鎖定的價格還不如現(xiàn)貨價格，所以應該不對沖。
同學你問的具體是哪一題，可以貼一下看看
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追問
我截圖里的，或者密卷： Question3，Derivative 第3題，是negative roll yield，為啥要對沖呢？
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追答
這一題不是說對沖是合理的。而是說如果到期強行roll，保持對沖敞口，會怎么樣。
roll yield = (F-S)/S，因為F是賣的價格，S是買的價格。在3月后這個時間點來看，因為forward discount，所以roll yield為負。而如果去看6個月后，實際的匯率變化，會發(fā)現(xiàn)到期時的EUR因為升值，S會變得更高，所以roll yield負的更多。所以理性的做法就是到期不再roll。只不過這題是在已經(jīng)要roll 的情況下，問匯率升值會使得roll yield怎么樣
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