Jerry
2023-02-23 12:31不管截圖中的數(shù)據(jù)，假設(shè)17年IRR超過閾值要求，計提過績效，但是18年IRR沒有超過閾值，沒有計提，但是19年超過了，能夠計提，請問此時計提的對象是17年分配前NAV和19年分配前NAV的軋差嗎？
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1個回答
Jeff助教
2023-02-23 14:24
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同學(xué)你好，要看基金有沒有引入高水位，如果有，就是你說的這個方法，如果沒有高水位就是每期的期初和每期的期末作比較
謝謝
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追問
明白了，那計算對應(yīng)每一年的業(yè)績IRR用于比較是否超過hurdle rate時，是不是都是從最原點開始的現(xiàn)金流帶入計算？例如，這個基金是從13年開始注資并投入項目的，要計算17年的IRR，就需從13年的凈現(xiàn)金流開始錄入逐年數(shù)據(jù)直到17年來求IRR，17年滿足績效計提標(biāo)準(zhǔn)，然后績效也計提了，之后的18年績效、19年績效，不論是否計提，是不是也都是一樣要從13年的凈現(xiàn)金流開始算起？
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追答
舉個例子形象一點，有高水位的情況下，只有高于前期高點之后，超過部分才可以用來計算績效獎金。比如，當(dāng)前的基金規(guī)模為100億，一年后漲到150億，第二年末基金規(guī)?；芈涞?10億，之后又漲到120億。那么，從110億漲到120億這段時間內(nèi)，基金經(jīng)理是拿不到績效獎金的，因為他的業(yè)績并沒有超過前期歷史最高點150億。
但是如果沒有高水位，從110億漲到120億，也是要計提獎金的哦 -
追問
嗯嗯 我知道高水位的含義，上面追問的問題是問關(guān)于每一年業(yè)績IRR的計算，因為這個計算也牽涉到是否計提績效的問題（即是否高于hurdle rate），麻煩老師再仔細看看我上面追問的問題，截圖里面的內(nèi)容只列舉了2017年的IRR計算，我是想知道2018、2019如何計算（之前是否計提績效，對相關(guān)計算有沒有影響）感謝。
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追答
就這道題而言，如果要計算18年的irr，就要用18年年底分配前的NAV數(shù)據(jù)作為最后一筆現(xiàn)金流，而17年也不會像圖上144.2，而是-10+45=35，18年的net CF就是NAVbefore dis，也就是（178.2-5）再基于此現(xiàn)金流計算18年IRR
以此類推19年的IRR
提前計提績效沒有影響，因為績效的計算都是基于nav before distribution的，所以剔除了分配帶來的NAV的降低 -
追問
看了老師的解答我的理解是，每一年的業(yè)績IRR都是單獨計算，然后都是需要把從立項時間直至當(dāng)年的凈現(xiàn)金流累計加起來算當(dāng)年的IRR（只有最后一筆現(xiàn)金流是當(dāng)年的nav before distribution），然后這期間是否計成功計提過績效不影響該方法計算當(dāng)年的IRR，是嗎？
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追答
沒錯，每年會更新irr，而且績效是單獨計算，并且不影響IRR的計算
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