璇同學(xué)
2023-02-25 10:59這個(gè)問(wèn)題，為什么要將portfolio2列和benchmark列比較呢，這兩列有可比性嗎
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-02-25 15:15
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你好，這道題問(wèn)根據(jù)exhibit1，投資組合2的主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以用以下方面的surprise來(lái)解釋。
主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是主動(dòng)回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)差，主動(dòng)回報(bào)就是組合與基準(zhǔn)的回報(bào)之差，所以本題就是在問(wèn)我們哪些因素導(dǎo)致了主動(dòng)回報(bào)的產(chǎn)生。
用portfolio2和基準(zhǔn)進(jìn)行比較，我們就可以知道portfolio2的表現(xiàn)是優(yōu)于還是差于基準(zhǔn)的回報(bào)率。
只要投資組合的因子敏感度與基準(zhǔn)不同，那么這個(gè)因子就會(huì)產(chǎn)生主動(dòng)回報(bào)，由于組合中所有四個(gè)因子的敏感度都不同于基準(zhǔn)，所以它們都對(duì)主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生做出貢獻(xiàn)，因此本題選C。
雖然組合的GDP因子敏感度為1，而其他因子敏感度為0，但并不代表只有GDP產(chǎn)生了主動(dòng)回報(bào)，而是需要和基準(zhǔn)的因子敏感度進(jìn)行比較。
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追問(wèn)
我的問(wèn)題是portfolio2下面一列對(duì)應(yīng)的數(shù)字應(yīng)該是各個(gè)因子前面的系數(shù)bi吧，如果看是否存在surprise是不是得看最后一列“factorsurprise“呀
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追答
factor surprise就是實(shí)際的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)減去預(yù)期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這個(gè)對(duì)于所有的模型都是一樣的。
不同點(diǎn)在于不同的模型對(duì)于factor surprise的敏感程度是不同的。所以看的是組合2和基準(zhǔn)對(duì)于factor surprise敏感性的差異，因此比較的是第二列和第四列。
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