愛同學(xué)
2023-02-25 14:29這道例題，在計算的時候，以借款成本為百分之5為例，在計算的時候，怎么體現(xiàn)收益的呢？能理解分子表達的含義，也能理解分母，但是不能理解怎么從這個公式去解讀成本與收益的關(guān)系…
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1個回答
roushan助教
2023-02-27 20:32
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我們先理一下邏輯：
1.earning yield=EPS/P，
EPS=P*earning yield，
earnings=P*earning yield*shares（一）
2.如果這時候我想借款融資來回購股票，
就會產(chǎn)生利息費用，
那么產(chǎn)生的利息費用就是
P*shares*after-tax cost of financing（二）.
那么收益就是基于上面的兩個式子（一）和（二）的軋差：
收益earnings=P*earning yield*shares-P*after-tax cost of financing*shares
earnings=P*shares*（earning yield-after-tax cost of financing）
EPS=P*（earning yield-after-tax cost of financing.
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