icqcu
2023-02-26 16:58在固定收益第四章中,浮動利率中,the Z-DM is playing a similar role to floating-rate securities……這整句話怎么理解?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2023-02-26 21:53
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同學(xué),晚上好。
浮動利率債券的票息率是MRR+QM,這個QM是發(fā)行時定好的,為補(bǔ)償投資者的信用風(fēng)險;
那么分母位置的折現(xiàn)率MRR+DM就是可能會隨著時間改變而改變的,因?yàn)榘l(fā)行后公司的信用質(zhì)量可能會改變,則信用風(fēng)險改變,補(bǔ)償改變。
那么Z-DM是另一種形式的DM,相較于MRR+DM認(rèn)為未來MRR是一條水平的線,Z-DM建立在MRR是考慮了其遠(yuǎn)期利率水平的,即通常情況下傾斜向上的態(tài)勢。
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追問
那是這曲線是在上方還是在下方
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追答
同學(xué),早上好。
類比Z-Spread,公司債券的即期利率曲線扣減Z-Spread是國債的即期利率曲線;
Z-DM中,MRR是即期利率曲線,加上Z-DM構(gòu)成要求回報率的曲線。
