我同學(xué)
2023-03-01 15:38老師，為什么最下面的公式是0-T的看漲加0-t的看跌呢？這是什么東西？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Shawn
2023-03-01 16:25
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同學(xué)你好，咱們不妨這樣理解：我們先理解好選擇期權(quán)的含義，它的意思就是說，我現(xiàn)在買入一個選擇期權(quán)，然后到特定時刻我可以把這個選擇期權(quán)轉(zhuǎn)換為看漲期權(quán)或者看跌期權(quán)，這個就是選擇期權(quán)。
按照視頻里的說法，我們需要確定一個選擇的時間點(diǎn)，也就是t，還有一個到期時刻也就是T。期初咱們買入這個選擇期權(quán)，而且在0-t時間段內(nèi)我都是還沒有做出選擇的，所以這個期權(quán)可以是看漲期權(quán)也可以是看跌期權(quán)，那么關(guān)鍵來了，我在0-t時間段內(nèi)相當(dāng)于是擁有兩個期權(quán)，一個看漲一個看跌。
然后我們看t-T時間段，這個時間段我做出選擇了，做出選擇之后我就只能選一個期權(quán)了，要么看漲要么看跌。那我們分兩種情況來看：
（1）假如咱們選擇的是看漲期權(quán)，就形成了一個t-T時間段的看漲期權(quán)，結(jié)合0-t時間段內(nèi)也有一個看漲期權(quán)，于是就形成了一個0-T時間段的看漲期權(quán)，再加上0-t時間段的看跌期權(quán)。最終就是有兩個期權(quán)：0-T時間的看漲期權(quán)和0-t時間的看跌期權(quán)，那么這個時候我們計(jì)算價(jià)值，就是：0-T看漲期權(quán)的價(jià)值c + 0-t看跌期權(quán)的價(jià)值max(PV(K)-S,0)，也就是講義上的這個結(jié)果。
(2)假如咱們選擇的是看跌期權(quán)，分析思路和上面是一樣的，這里我就不推了哈。不過考試中是不會考這個推導(dǎo)的，我們只需要理解選擇期權(quán)的含義就ok了。
希望以上的講解能夠幫助到同學(xué)，謝謝！
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