哈同學(xué)
2023-03-02 18:43題干中的“divest”是不是解題用CAPM而不是CML的原因
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-03-02 19:20
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
不是“divest”
題目問(wèn)的是“The firm's expected return”，是在對(duì)資產(chǎn)定價(jià)，應(yīng)該用SML也就是CAPM模型定價(jià)，定價(jià)的對(duì)象是“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”
CML對(duì)應(yīng)的是“總風(fēng)險(xiǎn)”，其中一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以被（構(gòu)建投資組合方式）分散，剩余的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要定價(jià)，然后就涉及到了SML和CAPM
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追問(wèn)
expected return為什么對(duì)應(yīng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？CML的方程式也有E（R）為什么不可以用？
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追答
只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到補(bǔ)償，于是對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。而可以被分散的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)得到補(bǔ)償，于是不對(duì)“總風(fēng)險(xiǎn)=（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）”定價(jià)
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