Leo
2023-03-06 12:43為什么reits比房地產(chǎn)直接投資的杠桿高呢？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-03-06 13:06
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同學(xué)你好，這里可以參考下圖，他列出了直接投資房屋的收益和標(biāo)準(zhǔn)差，以及REITs在舉杠桿和去杠桿時(shí)的收益與標(biāo)準(zhǔn)差，并且原版教材有如下話語：Deleveraging the REITs substantially reduces both their mean returns and their
volatilities. The volatilities are roughly cut in half。REITs如果是去杠桿投資，那么收益率和標(biāo)準(zhǔn)差都會(huì)大幅下降，標(biāo)準(zhǔn)差直接減半，從這里也是能反映出REITs本身的投資杠桿不低的，但不能直接說他的杠桿就比直接投資房地產(chǎn)要高。
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追問
講義100頁寫了REITS use significant leverage，老師也說房地產(chǎn)杠桿比Reits低，應(yīng)該以講義還是教材為準(zhǔn)呢？
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追答
同學(xué)你好，講義和教材的意思是一致，都是說REITs使用了大量杠桿，正如我前面給出的數(shù)據(jù)能夠顯示出加杠桿和不加杠桿的REITs投資收益和風(fēng)險(xiǎn)有著顯著的差別，這是能反映出REITs的杠桿是高的。不過教材沒有明確說過REITs和直接投資房地產(chǎn)誰的杠桿更高
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