WMonster
2023-03-06 15:35教材上說“Provided each of the sub- portfolios lies along the same efficient frontier, the sum of the sub- portfolios will also be efficient.”老師這里又說總的portfolio是inefficient的，有點(diǎn)不太理解，麻煩解答下，謝謝！
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-03-07 10:41
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你好，這其實(shí)是mental accounting和goal-based的不同。
mental accounting是錯(cuò)誤的作法，它用不同的賬戶來達(dá)成自己的目標(biāo)，決策存在主觀性，每個(gè)sub-portfolio并不一定是都在有效前沿上，是inefficient的，且沒有考慮不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性。
goal-based是正確的作法，它是將不同目標(biāo)用不同的組合來達(dá)成，每一個(gè)目標(biāo)都是用discretesub-portfolio來達(dá)
成，分析了不同目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，每一個(gè)sub-portfolio都在有效前沿上，因此其整體組合就是在有效前沿上的。
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回復(fù)Essie：如果是線性的，每個(gè)sub-portfolio都在一條直線上，那整體組合是子組合的疊加應(yīng)該還是在直線上。但是efficient frontier并不是一條直線吧，EF上的不同點(diǎn)疊加并不一定還在EF上吧？這個(gè)視頻里面的Jcy老師就提到了每個(gè)sub-portfolio是efficient的，但是整體組合是inefficient，這跟書中的描述又不符合，所以不太理解。
