許同學(xué)
2023-03-07 23:44詳解低估和高估，低估我可以理解因?yàn)槠椒礁▌t導(dǎo)致相關(guān)系數(shù)壓低，但是高估我理解不了，麻煩解釋一下，謝謝
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1個(gè)回答
Lucia助教
2023-03-08 10:11
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同學(xué)你好，當(dāng)相關(guān)性為負(fù)，能夠有分散化的效果，平方根法則假設(shè)ρ=0，則會(huì)高估風(fēng)險(xiǎn)。
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追問(wèn)
假設(shè)兩個(gè)資產(chǎn)的收益率呈負(fù)相關(guān)時(shí)，平方根法會(huì)高估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗僭O(shè)了收益率下跌的可能性與收益率上漲的可能性相等，而實(shí)際上在這種情況下，由于兩個(gè)資產(chǎn)之間的負(fù)相關(guān)性，它們很可能會(huì)呈現(xiàn)一漲一跌的關(guān)系，因此實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于VaR的計(jì)算結(jié)果？是這樣意思嗎？
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追答
同學(xué)你好，你理解的不對(duì)，跟你推導(dǎo)了一下，如下圖
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追問(wèn)
1, VaR值2?σ的條件是μ=0和獨(dú)立
2, VaR值2?σ（1+ρ）?的條件是有ρ，不獨(dú)立
上面兩個(gè)式子前提條件都不一樣，為什么可以這樣作比較大小？ -
追答
同學(xué)你好，上面是使用平方根法則，下面是按照真實(shí)的存在相關(guān)性的情況下計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，我們高估低估的比較基準(zhǔn)就是和實(shí)際的進(jìn)行比較的。
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