Deeznuts
2023-03-08 06:28為什么第4題考慮了最后一筆本金 第二題沒有考慮 如果第二題用PV收-PV支的方法 需要考慮最后一筆本金嗎
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-03-08 20:54
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
第二題沒有體現(xiàn)“本金”，可以從兩個(gè)角度理解
角度①題目采用的角度，直接將swap看成兩個(gè)系列現(xiàn)金流，一個(gè)是固定利率，一個(gè)是浮動(dòng)利率，期末沒有本金交換
角度②結(jié)果和①無差別，將swap看成兩個(gè)債券，一個(gè)是固定利率債券，一個(gè)是浮動(dòng)利率，期末有本金交換，不過本金的交換相互抵消，相當(dāng)于沒有發(fā)生?？梢缘窒脑蚴俏覀?cè)谶@種角度下，默認(rèn)兩個(gè)債券的本金相等，而且是同一種貨幣。
第四題體現(xiàn)了本金，理解的角度可以是：
equity swap互換的是“估值的時(shí)間點(diǎn)”股票價(jià)值和債券價(jià)值，我們無法做到在未來時(shí)間點(diǎn)計(jì)算股票的現(xiàn)金流（不像債券未來有固定的現(xiàn)金流）
股票價(jià)值：用“103”求出來的$20,600,000
債券價(jià)值：用折現(xiàn)未來現(xiàn)金流求和得到的$19,818,678
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