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2023-03-11 12:52為什么不選C？是因?yàn)閟ensitivity分析只針對(duì)beta，delta,durantion這些，不包含credit spread改變嗎？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-03-12 15:13
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你好，壓力測(cè)試是指用衡量風(fēng)險(xiǎn)的單一變量使其發(fā)生極端變化后的影響，本題中這個(gè)單一的變量是credit spread，當(dāng)credit spread大大增加后，會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率的急劇上升，從而劇烈的影響債券價(jià)格。所以這里最準(zhǔn)確的做法就是用新的折現(xiàn)率，對(duì)債券重新進(jìn)行完整的計(jì)算(full revaluation)，看下債券的減值的效果，所以B選項(xiàng)是正確的。
C選項(xiàng)是sensitivity risk measure敏感性分析工具，像是債券中的久期，凸性屬于債券的敏感性分析工具，這里要表達(dá)不是不是敏感性分析。久期和凸性雖然可以作為估計(jì)極端市場(chǎng)變動(dòng)的影響，但問題是它們不適合用于含權(quán)債券相關(guān)的情景分析。因?yàn)楹瑱?quán)債券未來的現(xiàn)金流是不確定的，牽扯到是否行權(quán)的問題。而本題倒數(shù)第二段“Ming recommends purchasing newly issued emerging market corporate bonds that have embedded options”，是有說明這里是含權(quán)債券的，所以C不正確。
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