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2023-03-11 17:59老師，為什么合成期權(quán)和掠奪式交易是正反饋？
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
ES助教
2023-03-13 11:41
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同學(xué)，你好
金融市場(chǎng)流動(dòng)性的變化是由交易者的行為驅(qū)動(dòng)的。
1. 市場(chǎng)上有兩種交易者：
1.1 Negative feedback traders:負(fù)面反饋交易者在價(jià)格下跌時(shí)買入，在價(jià)格上漲時(shí)賣出
1.2 Positive feedback traders:正反饋交易者在價(jià)格下跌時(shí)賣出，在價(jià)格上漲時(shí)買入
2. PPT講的是正反饋交易存在的原因，
2.1 Hedging a short position in an option等同于 在同一個(gè)期權(quán)中creating a long position synthetically. 因此，金融機(jī)構(gòu)可以通過進(jìn)行與hedging a short option position相同的交易來創(chuàng)建合成多頭期權(quán)頭寸。這會(huì)導(dǎo)致正反饋交易，從而導(dǎo)致市場(chǎng)不穩(wěn)定和流動(dòng)性不足。
2.2 如果交易者知道投資者必須大量出售某項(xiàng)資產(chǎn)，他們就知道該資產(chǎn)的價(jià)格可能會(huì)下降。因此，他們做空資產(chǎn)。這加劇了價(jià)格的下跌，導(dǎo)致價(jià)格下跌的幅度甚至超過了原來的水平。為了避免掠奪性交易，大額頭寸通常必須緩慢平倉。
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