十同學
2023-03-12 10:26前面老師說ETF是OTC交易的，有settlement risk 和security lending risk，為什么這一頁和ETN比較的時候又說ETF是交易所交易的基金，沒有default risk？另外，能麻煩具體說說ETF的settlement risk是指的什么情況嗎？為什么會和衍生品交易有關系？
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1個回答
Essie助教
2023-03-12 16:43
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你好，ETF的全稱是Exchange Traded Fund交易所交易基金，投資者在交易所交易本身是沒有default risk的，但是如果投資者投資了一些特殊的ETF，這些ETF可能會遇到settlement risk，從而可能會影響投資者的投資回報。
比如說有一些ETF會使用場外的衍生品合約(OTC derivatives)，比如swap，那么就會涉及到結算風險settlement risk。
也就是說，只有那些使用互換等場外衍生品獲得市場敞口的基金存在結算風險，因為按市值計價的未實現(xiàn)收益會受到交易對手違約的影響。
此類ETF包括許多基于歐洲互換的基金（或者叫合成ETF）、使用杠桿的基金、一些貨幣基金和一些積極管理的投資組合。為了最大限度地降低結算風險，場外交易合約通常會頻繁結算（通常是每天或每周）。如果公司破產(chǎn)，這種頻繁的結算減少了互換對手方面臨的風險，但理論上存在結算期之間交易對手違約的風險。
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