王同學(xué)
2023-03-13 22:05老師，value additivity和dominance這倆的區(qū)別是t=1或者是t=0等價嗎，這個判斷會不會很主觀呀
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2023-03-14 10:40
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同學(xué)你好，
value additivity是價值可加性，即整體的價值必須等于各部分價值的總和，價值不同則存在套利機會。
dominance是優(yōu)勢原則，是說相同風(fēng)險特征的金融資產(chǎn)應(yīng)該具有相同的收益率，也就是說它們在未來一年后的價值應(yīng)該是相同，未來價值不同則有套利機會。
所以可以簡單的記憶為：value additivity是現(xiàn)在套利，dominance是未來套利。
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追問
如何區(qū)別現(xiàn)在套利還是未來套利呢
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追答
現(xiàn)在兩個資產(chǎn)價格就不同，買賣就可以得到盈利，表示現(xiàn)在套利。
如果未來一段時間之后兩個資產(chǎn)的價值才不同，未來價值不同就是未來套利 -
追問
可是ppt里現(xiàn)在和未來價格都不一樣呀，考慮的是倍數(shù)問題，可是計算哪一期的倍數(shù)沒有統(tǒng)一規(guī)定誒
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追答
這個題目就是value additivity?，F(xiàn)在兩個資產(chǎn)價格就不同，買賣就可以得到盈利（現(xiàn)在賣105個A得到100，買入1個B花費95，現(xiàn)在就獲利100-95=5），表示現(xiàn)在套利。
本質(zhì)因為買105份A在一年后獲得的回報與買1份B是相同的，現(xiàn)在買105份A的成本為0.952381×105=$100，買入1份B的成本為95元，因此應(yīng)該買入1份B，賣出105份A，現(xiàn)在即可獲得$5的套利利潤。到期后，用B的收益105元來支付105份A的收益，兩者正好相互抵消。
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