TTER
2023-03-16 22:38這里如果不用P/E來算，也可以直接算P0再和市場價格比較？P0=D1/r-g, D1是0.5x80%，r-g是4%，算出來股價就是10。但我不明白的是如果把D1換成D0(1+g)，帶入數(shù)字為0.45x80%（1+3%），再除以r-g，股價就小于10了，不知道錯在哪里
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-03-18 16:53
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同學(xué)你好，
原因就是E0=0.45，E1=0.5，如果payout ratio不變，D0和D1不滿足D1=D0*（1+g）的關(guān)系。
我們說，當(dāng)D1不等于D0*（1+g）時，GGM中優(yōu)先帶入D1，而不是D0*（1+g）
本題中，其實也不需要實際求出D1，用下面的公式求出公允的P/E倍數(shù)是多少即可。
justified leading P/E = P/E1 = (D1/E1)/(r-g) = (1-b)/(r-g).
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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