穆同學(xué)
2023-03-19 15:09這里的第三問notional swap 不懂女
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-03-19 22:15
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
公司發(fā)行了一個(gè)債券，相當(dāng)于融了一筆錢。簡(jiǎn)單說就是借了一筆錢，支付固定利息，但是公式想換成“支浮動(dòng)利息”，于是互換合約的名義本金需要和這個(gè)債券的面值相等。
具體：本題考察的是利用利率互換來改變負(fù)債的性質(zhì)。
一年前，公司在加拿大發(fā)行了固定息票債券。Tioga現(xiàn)在預(yù)計(jì)加拿大利率將會(huì)下降，并在未來三年內(nèi)保持在低位。在這三年期間，Tioga希望使用利率互換來有效地將固定利率債券的息票支付轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率支付。這樣在低利率水平下，支付的票息就會(huì)下降，對(duì)公司有利。
該互換需要滿足以下四點(diǎn)：
1. 需要進(jìn)入一個(gè)收到固定支付浮動(dòng)的互換中。其中互換的期限是三年，和預(yù)測(cè)的低利率維持的時(shí)間一樣長(zhǎng)；
2. 是作為收到固定支付浮動(dòng)的一方，并且使得收到的固定和在原來固定利率債券中支付的固定一樣，從而相互抵消，將其債券息票支付的固定義務(wù)轉(zhuǎn)換為基于浮動(dòng)利率的義務(wù)。在這種情況下如果Tioga的低利率預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，這種情況將使Wyalusing受益。
3. 互換的名義本金應(yīng)設(shè)定為使得Wyalusing獲得的固定收益與Wyalusing必須支付的固定息票收益相等的金額。
4. 互換的結(jié)算日期應(yīng)與固定利率債券的息票支付日期相同。
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